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1、行业规模平稳维持124万亿元2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）落地，作为首部由多部门联合起草、对大资管行业进行统一监管的纲领性文件，它的推出拉开了统一监管的大幕。随后，一系列配套文件接连出台。

二、当事人在中国扑尔敏原料药市场具有市场支配地位（一）中国扑尔敏原料药市场高度集中，可推定当事人和湖南尔康医药经营有限公司（以下简称湖南尔康）具有市场支配地位。经查，国内拥有扑尔敏原料药批文的企业有6家，印度塞博利亚具有扑尔敏原料药进口批文，可向中国出口扑尔敏原料药。2017年以来，仅当事人、上海现代哈森（商丘）药业有限公司和印度塞博利亚3家企业在中国有扑尔敏原料药实际供应记录，其他企业均处于因无GMP无法投产状态。2018年2月，湖南尔康与印度塞博利亚就扑尔敏原料药签订为期3年的独家进口代理协议，约定每年至少进口60吨，掌控了中国扑尔敏原料药进口来源。

然而教育产业的爆发式增长已经结束，随着留学市场的开放，再加上近年来互联网留学服务公司的冲击，传统留学中介机构利润已经无法与特许经营时期相比。启行教育当下的营收水平，无法合理解释翻倍的利润承诺如何实现，再加上不低的商誉，最终因为“对标资产的持续盈利能力不够充分”被监管层否定了重组。

同时，还应指出的是，如前所述，陆某某的行为也有违反国家药品管理法规定的地方，但存在无奈之处，目前合法的对症治疗白血病的药品价格昂贵，使得一般患者难以承受。正因为如此，陆某某是在自己及病友无法承担服用合法进口药品经济重负的情况下，不得已才实施本案行为。

本文摘编自《2018年中国资产管理行业报告》中的总报告“变革之年迎接统一监管下的大资管时代”，作者为星石投资责任编辑：史考新年伊始，在法国持续了一个月的“黄背心”运动再次吸引了全世界的目光。在1月5日的抗议活动中，“黄背心”的成员直接打破了巴黎市政府的大门。在激烈程度降低了两周之后，暴力行为再次出现在“黄背心”运动之中。

牛市第一阶段的估值修复确实已可观。在上周周报《静观数据-20190414》中我们分析过，上证综指2440点以来牛市第一阶段估值修复已经可观，目前A股估值接近2016年来均值，处于05年以来30-40%分位，风险溢价回到三年均值水平。目前全部A股PE（TTM，下同）为18.1倍，05年以来均值为22.0倍，16年以来均值为18.9倍，当前PE处于05年以来从低到高的37.7%分位；全部A股 PB（LF，下同）为1.82倍，05年以来的均值为2.49倍，16年以来均值为1.93倍，当前PB处于05年以来从低到高的26%分位。从风险溢价率（全部A股 PE倒数减十年期国债收益率）指标来看，该指标值上升对应股市下跌，该指标值下降对应股市上涨。风险溢价率2005年以来均值为1.7%，16年以来均值为2.1%，今年1月4日上证综指2440点时市场风险溢价高达4.5%，最新值为2.2%，已经基本回到16年以来的均值水平。从股债比价指标（沪深300最近12个月股息率/十年期国债收益率），用该指标3年滚动中位数作为参考标准，当比值明显超过中位数，比如超过3年75%分位时往往预示着股市相比债市有明显的吸引力，当比值低于3年25%分位时往往预示着债市相比股市有明显的吸引力。这指标已从1月3日0.93（超过近3年75%分位）回落至当前的0.68（略低于近3年中位数）。并且从衡量市场情绪的换手率（周换手率，年化）和融资交易占比较来看，最近一周年化周换手率为384%，高于2005年以来的均值361%以及2016年以来均值223%，处于2005年以来的从低到高68%的分位、2016年以来95%的分位。最近一周融资交易占比为9.8%，处在2010年开通融资业务以来由低到高73%的分位以及2016年以来90%的分位。