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股票私募高仓位运作私募排排网4月初发布的报告显示，春节后私募一直处于加仓状态，目前股票策略私募平均仓位74.87%，比上月的71.99%上升近3个百分点，整体平均仓位再次提升，创下近一年新高，不过相比于牛市期间80%以上的平均仓位还有一定距离。其中，29.91%的私募处于满仓状态，比前月小幅提升；90.6%的私募股票仓位在5成以上，高仓位私募占比大幅增长；只有9.4%的私募在半仓以下，其中仅不到1%的私募空仓观望，为近一年新低。

（二）记者：政府对促进股市健康发展有哪些新的举措？刘鹤：政府高度重视股市的健康稳定发展。当前股市的心理特征是，对制度创新和改革政策有很强的期盼，市场表现与这种期盼之间有很强的正反馈效果。因此，促进股市健康发展，一定要有针对性地推出新的改革举措。最近以来，人民银行、银保监会、证监会以及其他相关部门都在研究出台新的改革措施，有了一些新的制度安排和政策工具。今天上午，这些政策已经陆续宣布，至少包括以下几个方面。一是在稳定市场方面，允许银行理财子公司对资本市场进行投资，要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理，鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难。二是在市场基本制度改革方面，制定《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，完善上市公司股份回购制度，深化并购重组市场化改革，推进新三板制度改革，加大对科技创新企业上市的支持力度等。三是在鼓励市场长期资金来源方面，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度，壮大机构投资者力量，巩固市场长期投资的基础。四是在促进国企改革和民企发展方面，加快推出一系列新举措，包括推动国有企业在资本市场进行混合所有制改革，支持行业龙头民营企业进行产业兼并重组，推出民营企业债券融资支持计划以及股权融资支持计划等。五是在扩大开放方面，继续全方位扩大开放，按照习近平总书记博鳌讲话精神，加快银行、证券、保险等领域的开放。今年是改革开放四十周年，改革开放大政方针已定，关键在狠抓落实。现在是一个行动胜过一打纲领的关键时刻，各方面落实的力度要大一点，责任心要强一点，敢于担当，快速行动，切实推出一些具体政策，推动股市健康发展。

我们可以从数据之中做出推断：自09年Q3衰退结束起计算Full-Time周薪由742美元累计增长21%至当前898美元，CAGR为2.0%，同期Part-Time由229美元至269美元，累计增长17.5%，CAGR为1.7%；一方面Part-Time薪资绝对值水平远低于Full-Time，另一方面Part-Time的薪资增速更低，令我们有理由相信当IPT转为Full-time的过程当中，存在很大的议价空间，令劳资双方在一个相对较低的薪酬合同中同时获益，自然地在结果上也就很难获得高于平均值与平均增速的薪资收入。

（五）记者：您怎么看当前的经济金融形势和产业结构变化？刘鹤：我认为，中国经济总体上保持了稳中向好的基本态势。从经济增长、就业、物价、国际收支、企业利润、财政收入、劳动生产率等主要指标看，我国经济运行都处于合理区间。与国际上的主要经济体相比，我国经济的表现都是比较优秀的，国际货币基金组织和世界银行对中国经济持续发展都给予了高度评价。从金融领域看，货币政策稳健操作，金融结构性去杠杆稳步推进，各类机构不顾风险盲目扩张的冲动明显收敛，投资行为趋于理性。与此同时，历史上积累的各种风险和问题正在不可避免地水落石出，这是个必然的过程，要理性看待。

我们认为，劳动力市场的扩张性供给冲击是有力的解释：其一，存在大量非自愿的临时工重回全职用工行列；其二，证据表明扭转危机后的高结构性失业也带来了供给扩张冲击；其三，老年人口的劳动参与率持续提高，也增加了大量劳动力供给。这些途径扩大供给的同时也有效地压低了薪金。即临时工、结构性失业工人、和老年人，作为劳动力市场之中的竞争弱势群体，其就业所获得的薪资报酬更低，从而拉低了整体的薪资增速，致使美国失业率屡创新低的同时却未出现严重的通胀压力。

而这个调整期也可能成为上述品牌的机会。“阶段调整期是企业的冷静期和思考期，如果能借机实现产能结构优化、并构建完整的价值链，提升本地化研发能力，在市场回增时就会有反击的可能。”德勤中国管理咨询合伙人周令坤对经济观察报记者表示。值得注意的是，尽管有燃油车产能过剩的前车之鉴，但新能源汽车目前已然露出产能过剩的端倪。根据经济观察报此前所做的统计，仅2015年-2017上半年，全国就有约200家新造车企业出现，投入资金总额超过1万亿元，所规划的产能总量接近2000万辆，这一数字已经远超国家设定的目标（2020年全国新能源车产销到200万辆）目标的10倍。因此在2018年，中国政府出台的新版《汽车产业投资管理规定》中，对产能增加提出了严格要求。虽然受到融资受阻等问题的影响，当初的规划产能远未按照预期落地，但造车新企业的新建产能速度战早已开启，在全国三四线城市的新能源招商大战中，未被披露的新能源产能项目更是难计其数。