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减持日期减持数量（万股）参考市值（万元）2013-06-202101623.302013-06-2184677.882015-06-1040019008.002015-06-1130015582.002016-05-3196.281890.94

去年10月以来，国家出台了一系列产业政策，支持实体经济发展，同时减税降费政策逐步落实，助力经济稳增长。国家对资本市场发展高度重视，决定设立设立科创板并试点注册制，给科技创新投资带来了春天。据悉，科创板将重点支持有核心技术的“硬科技”产业、新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和医药生物等领域。毫无疑问，科创板将为科技创新发展提供重要支撑，创造孕育新一代科技龙头的资本土壤。

茂宸集团预期于买卖协议完成时，以及期权的价值确认净收益约1200万港元，拟将交易所得款项净额用作一般营运资金。现时，恒生指数报27987，升41点或升0.15%，主板成交482.58亿元．国企指数报10953，跌0.03%或跌2点。上证综合指数报2637，升19点或升0.74%，成交782.16亿元人民币。

2008年次贷危机暴露出大而不倒企业威胁金融系统稳定，2010年《多德-弗兰克法案》为此制定，改善金融体系的透明性和增强金融机构的责任，缓解系统性风险，终结“大而不倒”的状况。各州的层面来看，美国部分州在大萧条以前就颁布了州内证券监管法案。这些法案被统称为蓝天法。蓝天法大多采用实质审核原则（Meritbasedapproach），监管当局对发行人的持续盈利能力、财务数据等作出价值判断，并据此决定是否准许在当地的证券市场上市。但由于各州的判断标准各不相同，蓝天法给证券在全国范围内的流通带来一定阻碍。因此，美国于1996年颁布《国家证券市场改进法》，规定在全国证券市场上发行的证券可以豁免州证券监管部门的监管，统一监管体系建立。

美股退市执行力强，用时更短。退市规模方面，美股的退市规模和退市率远高于A股。1980-2018年，美股共有17901家企业退市，退市率为19%；A股共115家企业退市，年均退市率仅0.37%，退市理由方面，美股的退市原因更加多样化。被交易所摘牌中，美股以财务、破产、市值问题占比高；而A股以财务、监管问题等被强制退市的占比高。退市效果方面，A股退市制度未能严格执行，估算400家僵尸企业，占A股上市公司11.2%，大量挤占市场资源，盈利能力低下的企业未能及时出清，投资价值低，进而导致股价炒作。

仓单库存：大商所焦煤仓单日报为0手，+0。主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量49679手，+2798；空头持仓量64346手，+6949；净空14667手，净空+4151。总结：炼焦煤市场整体持稳。山西及陕西等地发布重污染天气红色预警，煤矿停产检修增多，独立洗煤厂多停产停销停运。受北方雨雪天及重污染天气预警影响，内蒙部分地区原煤调集难度大，而焦炭第三轮提涨范围不断扩大，焦化对原料采购积极性仍在。焦钢继续博弈中，市场看涨情绪较浓。短期炼焦煤偏稳运行。技术上,JM2005合约小幅下跌，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线上行压力较大。操作建议，在1150元/吨附近短空，止损参考1170元/吨。