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“外汇占款大幅下降对银行间市场的流动性会形成直接的基础效应，其对流动性的边际影响不容忽视。”太平洋证券固收研究团队在最新研报中称。招商证券宏观研究团队进一步指出，持续收窄乃至倒挂的中美利差，至少对于吸引外资增持人民币债券形成一定的负面影响，10月份外资减持人民币债券96.24亿元便是例证，其对我国资本流入、外汇供求的边际变化应予以关注。

江向阳：谢谢李董事长的分享，杨爱斌总有没有补充？杨爱斌：从基金行业角度而言，去年在全球资产管理行业里，指数投资取得巨大成功，这似乎也是未来全球资产管理行业不可避免的趋势，基金行业的龙头公司在这方面的竞争优势越来越明显。另外从需求端看，无论是银行还是信托的投资者，也越来越需要指数基金为他们提供β，降低投资成本。但需要看到的是，中国资本市场目前仍不成熟，A股市场中个人投资占比依旧较大，当我们资本市场中的机构投资者占比达到60%或者70%以上，创造超额收益比较困难，到那时候或许将真正进入指数投资时代。

下一个十年，基金行业应该思考怎样能够降低老百姓投资基金的成本，降低基金净值的波动性，只有给投资人创造更高的价值，基金行业才会有更长远发展。江向阳：谢谢三位嘉宾，大家的看法高度一致，最大的坚守就是给客户带来回报、创造价值，真正为客户利益着想，把服务放在最前面。我们通过优化金融资源定价效率，提高自身的资产配置和资源配置能力，这也是作为资本市场的参与者，非常宝贵的经验。

六、《办法》对于税延养老保险资金的投资运作有哪些要求？关于税延养老保险资金的投资运作，《办法》从账户隔离、投资范围、投资比例、委托原则、估值要求、信息披露等6方面提出了要求。一是在账户隔离方面，要求保险公司针对不同税延养老保险产品设立单独的投资账户，并按照“普通账户”和“独立账户”管理要求，实行分账户管理。二是在投资范围方面，明确税延养老保险资金可投资品种适用于现行保险资金运用监管政策。三是在投资比例方面，要求将税延养老保险资金纳入保险资金运用整体比例监管，同时明确，其单独计算的投资比例应符合大类资产监管比例和集中度风险监管比例。为增强操作性，《办法》对于建仓期间的投资账户设定了特殊的监管政策。四是在委托原则方面，要求保险公司优先选择具有长期资金管理经验、资产配置体系完善、投资经验丰富、风险管控机制健全的投资管理人。投资管理人应当切实履行主动管理职责，不得进行转委托。五是在估值要求方面，要求保险公司和投资管理人制定相关估值管理制度，明确估值程序和技术，健全估值决策体系。对C类产品投资账户的估值，应当坚持公允价值原则，鼓励使用市值计量。六是在信息披露方面，要求投资管理人向保险公司主动、真实、准确、完整、及时地披露税延养老保险投资账户的信息。

忐忑情绪发酵显然，当前市场的“忐忑”情绪远甚于乐观情绪。中原证券5月8日分析指出，“沪指自摸高3288点以来的快速下探走势仍未出现结束的征兆。考虑到目前影响A股市场的外部因素较为繁杂，沪指不排除短线继续下探，寻求有效支撑的可能，市场对于诸多利空消息仍有一个继续消化的过程。”

恒指周四（8月15日）强势反击，早段低开呈现单边上扬的态势，截至收盘，恒指涨0.76%，报25495.5点，大市成交金额966.4亿港元。尽管特朗普又再次喊话鲍威尔，称全球其他国家都在降息，美国也应当降息，希望保持平衡。但美国最新公布数据显示，美国7月零售环比0.7%，好于市场预期的0.3%；核心零售环比1.0%，高于市场预期的0.4%。数据结果不如特朗普意，据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率已降至65%，10年降息50个基点的概率为57.4%。后期投资者还是要留意因降息预期所导致的炒作可能会随时转向。