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另一方面，“核心资产”也强势抗跌。医药板块中，昆药集团和沃华医药等个股涨停。大金融板块则成定海神针，建设银行、招商银行和平安银行等个股涨幅在1%以上；食品饮料板块也红盘报收，恒顺醋业等个股涨幅均在2%以上。部分市场人士认为，A股4月底到5月中旬的休整，从幅度上看已经比较充分。新时代证券认为：A股当前依然处于宽松周期，而非紧缩周期，各行业产竞争格局相对较好，产能过剩情况不严重，中长线价值投资者增多，使市场对短期事件扰动的抵抗力更强，A股的调整幅度已比较充分。不过，调整时间仍不充分，未来一段时间依然可能处于休整状态。

飞机赖以在空中自由变化姿态和轨迹的奥秘，在于通过鸭翼/水平尾翼、副翼、方向舵等气动面，进行各种灵活巧妙的偏转动作组合。这种功能需要飞控系统加以实现，而在歼20上，它是通过电传系统指挥液压系统来完成的；电传部分负责把飞行员的操作指令翻译成指挥气动面偏转的控制信号，而液压系统则为气动面的偏转提供动力。打个比方，飞行员是歼20的大脑，气动面是歼20 的手脚肢体，那么电传系统就是歼20的小脑和遍布全身的神经系统；而液压系统，就是歼20的肌肉。

“美联储最大的追求，就是坚持通胀的目标。这是一个非常重要的讯息，除此之外，我想不到他们还想向我们传递什么。”尽管这一讯息对2020年市场和经济前景的预测无疑具有积极意义，但人们担心危险会进一步加剧。美联储的“通胀情结”去年10月，美联储主席鲍威尔发言称只有见到通胀率“大幅上涨”才会进行加息。在此发言前，美联储刚完成年内第三次降息，而投资者也正寻求关于美联储下一步行动的指导。自那之后，多位美联储官员公开表示将努力提高通胀水平，并发表声明宣称他们可以容忍通胀率超过其之前设定的2%的目标水平，以完成国会关于稳定物价的要求。在市场刚刚摆脱对即将到来的衰退的担忧之际，美联储的承诺帮助缓和了一些紧张情绪。

在考虑同边网络外部性时，重要的一点是要对同边网络外部性较低的市场多收费，而对同边网络外部性较大的市场进行补贴。例如，现在以拼多多为代表的社交类电商平台的定价策略就体现了这一原则。我们知道，这类平台需要同时接通消费者和供货商两方，在这两方中，消费者一方是具有更强的同边网络外部性的。通过消费者在朋友圈的宣传、转发，这类平台可以迅速积累更多用户。而相比之下，供应商的同边网络外部性则很弱，供应商并不会吸引更多的供应商。了解了这一状况，我们就不难理解为什么现在社交电商平台会对消费者用力补贴，而对供应商却大力砍价了。

在这种形势下，合规人员的薪酬待遇也似有“水涨船高”之势，尤其是对一些有两三年工作经验的从业者、监管离职人士，部分券商已舍得开出较高“价码”。不过，某券商合规总监直言，整体薪酬虽会比前几年有一定的涨幅，但也不会增加太多，主要是有券商意图控制经营成本。

证券研究报告：《宽信用措施加码，长债调整——利率债与衍生品回顾第七十二期》对外发布时间：2019年1月26日报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：黄伟平 SAC执业证书编号：S0190514080003