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经济学家说,劳动力市场可能还需要几个月的时间才能恢复到美国雇主持续增加的就业岗位多于减少的就业岗位的状况。而且,经济可能需要数年时间才能完全恢复3月和4月失去的数千万个工作岗位。一些企业增加了招聘人数,另一些企业则重新给工人发工资,以获得政府的贷款减免资格。还有一些企业看到需求有所增加,就把员工召回。在南卡罗来纳州、佐治亚州、得克萨斯州及其他地方,企业获准复工,尽管通常附有限制条件。

未来,首先应进一步推进人民币汇率形成机制改革,以避免再度出现结构性的流动性盈余。其次,维护结构性流动性短缺的货币政策操作框架。第三,央行主要通过资产方的操作,综合运用多种工具有效调控市场利率体系。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

在结构性流动性盈余的背景下,为吸收流动性,根据前文分析的货币政策操作框架,在卖出资产、提高法定准备金率和发行央行债券三类操作方式中,应将发行央行债券作为优先选择。2004年4月中国人民银行首次发行央行票据。当时,在发行央行票据还有两个有利条件:(1)由于物价水平长期保持低位,市场利率水平上升空间有限,央行大量发行票据也不会引发利率水平的大幅上扬。(2)中国债券市场处于供不应求的状态,特别是短期货币市场工具,央行票据的大量发行实际上替代了超额准备金的自动存款便利,将固定附着在超额准备金上的自动存款便利转化为市场化发行和流通的真正的货币市场工具。

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