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（来源 - 根据公司文件编写的作者）在预测期内，我认为EBITDA利润率将继续下降并在2022年达到49%左右。（来源 - 作者的计算）我预计到2020年EBITDA利润率将以更快的速度下降，因为Facebook加快了为Facebook Watch创建原创内容的开支，增加投资以改善安全措施，并因管理成本上升而面临利润率压缩。然而，在2020年之后，我预计该公司将减少与安全相关的改进支出，另一方面，Facebook Watch，Stories和其他专注于WhatsApp和Instagram的货币化计划将开始在花费的美元上取得更好的结果。基于这些假设，我预计EBITDA利润率将从2022年及以后略有改善。

当然，换到国债利率角度看，上图为德国国债长期利率走势图，就是一个长期利率走势的视角。这是投资债券特有的理解方式，债券价格与利率的涨跌方向相反。两年时间回报近100%，这个国家负利率债券更凶猛相比较整个欧洲债券市场来说，今年投资德国债券效果只能说一般般了。我们来看一个更为惊人更为凶猛的欧洲债券投资，这就是奥地利百年债券。

责任编辑：王亚南原标题：市场延续缩量震荡走势军工板块尾盘强势拉升来源：上海证券报尤霏霏 制图⊙孙越 ○编辑 孙放周三，A股三大股指全天呈窄幅震荡走势。早盘，券商板块集体下跌，拖累大盘股指走弱。随后，题材股发力。在军工和医药等板块带动下，股指小幅回升。截至收盘，上证指数报2976.28点，跌0.19%；深证成指报9122.43点，涨0.05%；创业板指报1504.55点，涨0.41%。两市合计成交3917.3亿元，较前一日明显缩量，市场观望情绪较为浓厚。

因此，新结构经济学具有双重特性。一方面，不同于新古典经济学把发达国家和发展中国家的结构同质化，新结构经济学致力于剖析发达国家和发展中国家在产业、技术以及市场特性上的差异，试图通过政府的作用将发展中国家的产业和企业治理提升到发达国家的同等水平；另一方面，不同于传统结构主义将不同发达程度国家的结构差异视为外生的，新结构经济学认为这内生于要素禀赋结构的差异。

当然，我不是说政府制定的产业政策都对，这里面要思考的是，怎么让政府错得少一点。维迎常讲，只有企业家才了解产业和市场。但是我们知道，总体上看，并不是私人老板的投资都成功，而政府投资都失败，其实就像风投，私人老板的投资也大多数是失败的。高渊：如果别的经济学家想跟你辩论，会愿意接受吗？

政务大厅也有“号霸”“号贩子”——谁给了“黑中介”扰乱秩序的特权？中介机构在提供专业技术服务等方面发挥了作用，但为了招揽业务，获取高额报酬，部分中介人员采取一人抽多号、非法代办等行为违规占取叫号资源。这些“黑中介”的行为严重扰乱了政务大厅正常的办事秩序。