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这已经回答了第二个问题，就是一家企业为什么要让账面出现递延所得税资产，因为这是一个现金为王的社会，账面上利润的风光远不如充足的现金流重要。尤其是很多业务扩张期的公司，充裕的现金流意味着可获得更强的扩展业务的弹药，股神巴菲特就很推崇递延所得税的作用。

相比于大多数直播平台，直播收入占比超过营收90%的情况，斗鱼有较为多元化的业务。其营收主要由直播以及广告和游戏推广收入两部分构成，2016年、2017年和2018年中直播收入在营收中的占比分别为77.7%、80.7%和86.1%，广告和游戏推广收入分别占比22.3%、19.3%和13.9%。

镍库存图4：LME及SHFE镍库存变化数据来源：银河期货、wind资讯图5：港口镍矿库存变化数据来源：银河期货、wind资讯上周，LME与SHFE镍库存总量环比继续下降，降幅1.4%，降幅整体偏小。库存的下降呈现两个特点，第一，LME和SHFE库存都有所下降，LME降幅平稳，而沪镍库存降幅放缓；第二，沪镍库存不断刷新2016年9月以来的新低，且沪镍仓单延续下降，LME镍库存下降主要是由于镍豆库存的下降。

6． 投资建议公司作为道路照明工程领域这一细分领域龙头公司，设计能力与研发优势出众，产品遍布全国，在行业中具有较高的知名度，受益行业景气以及公司快速向全国区域扩张，有望保持稳定快速增长。另外，公司在智慧路灯工程领域积极推进，随着5G商用化进度的加快，公司有望从中显著受益。尤其未来随着智慧路灯项目进入运营阶段，现金流和业绩将有望再上一个大台阶。预计公司2018-2020年净利润为0.74/1.52/2.17亿元，对应19-20年PE分别为24/17倍，维持“买入”评级。

我们经常讲，我们自己的医疗、科室的结构、产品的结构、服务的结构，我们对于人群服务的方向有没有调整？我们社会的矛盾出现了变化，社会资本办医如何满足医疗的情况下如何满足老百姓不同层次的需求？这就是保险支付和个人支付的区别。这方面我们比较清醒，无论规模是一万张床还是两万张床，都可以进行有益的补充。

更重要的一点是，智慧路灯在商业模式上将给行业带来更巨大的突破。由于智慧路灯收集数据的这一重要特性，这意味着路灯不再是一个一次性的工程项目，路灯将成为一座城市的数据入口，运营所产生的数据价值将日益凸显出来，打开更为广阔的市场。公司布局智慧路灯早，已研发出城市之窗等11套不同的智慧路灯品类，能够全面支持智慧路灯的13项功能，并可根据需要自行搭载，目前公司在这一新兴市场持续领跑。公司已加入华为eLTE生态圈，与铁塔、浪潮软件等公司展开合作，共同推进5G物联网智慧的建设。首例智慧路灯运营项目由华体科技负责，预计其收费方式多数是使用者付费，运营性较佳。根据测算，我们预计整个项目的内部收益率为9.11%，回收期大致为8.52年，有望成为智慧路灯的运营样板在全国铺开。