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责任编辑：王涵货币还会放松吗？来源：泽平宏观文：恒大研究院 任泽平 甘源导读2018年为了金融周期去杠杆降负债，导致流动性收紧、信用风险暴露和融资成本上升，同时，面对经济周期下行，又需要保持财政货币政策适度宽松。《2018年二季度货币政策执行报告》提到“稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕”。那么，货币政策还会放松吗？目前的货币政策松紧程度如何？接下来的操作空间在哪里？

12月1日，《证券日报》记者以学员家长身份咨询瑞思英语客服时，其并未明确回应目前该事件的解决进展，仅表示“可以留下联系方式，总部解决相关问题后会通知”。并强调，“哈尔滨校区是投资人个别突发事件，总部已经派人去协助解决了。您不需要担心的。”而记者注意到，目前瑞思英语在哈尔滨地区共有3家门店，分别为瑞思哈尔滨会展中心店、瑞思哈尔滨卓展中心店、瑞思哈尔滨哈西中心店，官网信息显示，上述3家门店均为加盟中心，目前处于“续约谈判期”。对此，也有家长质疑称，“续约谈判期”是否意味着该校区目前并未处于正式授权阶段，却打着总部的名义招生经营。

记者梳理发现，诸多教师惩罚学生引发的纠纷中，焦点都在于所采取的罚站、打手心等惩戒方法是否应被禁止，教师惩罚学生是否恰当。由于实践中很难对这些惩戒行为进行科学评价，因而教师们几乎一致的看法是：“熊孩子”无法无天，老师也打不得骂不得。“不敢管、不能管、不想管。惩戒学生我们心里有担心。”河北省石家庄市某学校小学部教师陈燕告诉记者，老师们怕学生心里受不住，怕家长来学校闹，更怕由于简单的罚站给自己带来职业风险，都谨慎对待惩戒学生。

在此背景下央行的最终目标为反通胀，从2007年1月开始实行从紧的货币政策，多轮升息升准开始全面收紧流动性。尤其进入2007年，每月均有升息+升准操作，一年中出现3次同一个月内既升息又升准的情况，调整力度空前，但CPI数据显示通胀不减反增。究其原因，1）扩张性的财政政策抵消货币政策的一部分效果；2）利率市场化改革未能跟上货币政策调整步伐，商业银行存贷款息差不断扩大，放贷动机增加，导致实体经济投资过热；3）过快增长的CPI和滞后调整的名义利率导致实际利率长期为负，导致资金涌入股市、房地产领域，反过来刺激实体经济。到了2008年年初叠加冰雪冻自然灾害，通胀压力更大，2月CPI同比增长达到8.7%的高位。

结构性货币政策调的是结构，受传导机制影响并不意味着总量宽松。自2014年实行结构性货币政策以来，除去2015-2016年间采取多次普降息普降准后处于稳健偏松区间外，其他时段里总量上都属于稳健中性或稳健偏紧。结构性货币政策重在调整结构，优化资源配置，由于传导不够通畅，并不意味着总量宽松。

7、英国“脱欧”阻力重重 “硬脱欧”摆上日程英国谋求正式脱离欧洲联盟的过程一波三折。6月26日，英国女王伊丽莎白二世批准英国脱欧法案。11月25日，欧盟特别峰会与英国达成“脱欧”协议，双方朝“协议分手”迈出关键一步。英国议会原定12月11日就脱欧协议草案举行投票，但由于国内反对声浪高涨，且协议可能遭到否决，首相特雷莎·梅决定推迟投票，引发保守党内部针对她本人的不信任投票。脱欧给英国社会带来的裂痕难以弥合，如果脱欧协议得不到英国议会批准，2019年3月29日，英国有可能被迫无协议退出欧盟关税同盟与欧洲共同市场。