雏鸟呦呦

数日后的5月20日，张学成反击，以挪用资金和管理不善为由，将海南天懋和曹波告上法庭，申请要求解散公司。据裁判文书网的民事判决书显示，张学成指出，海南天懋成立后曹波伙同其子曹超、曹越控股的上海天懋投资有限公司、上海霜狮建筑科技有限公司，大笔挪用海南天懋资金4800余万元。同时，曹波独断专行、经营不善，导致海南天懋欠付个人债务8000余万元，欠付银行贷款7000余万元，欠付施工单位工程款2亿元，欠付税款至少1000万元，经营发生严重困难。

有人为招商银行担心，这位马不停蹄的追赶者，如今要去向何方？晚年的袁庚，常常受到故人的探望。这位中国改革的巨擘，已是90岁高龄，却多次坚持把友人送至电梯，一次，在电梯门缓缓关上之际，袁老突然嘱托：“向前走，别回头”。语调平和，岁月悠长。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

马蔚华：马云，你怎么看待将来市场划分，又怎么看待我们的兄弟情？马云：自己只是想把银行没有做好的事情做好。希望将来马云把老百姓搞富，马蔚华负责让富人更成功。各有所长，战而有止。双马不愧是中国企业界的战略家。马蔚华给自己任内最得意的产品命名“金葵花”，取义葵花永远向着太阳，号召招行永远向着客户。往前15年，袁庚说，谈谈你对“客户就是上帝”的理解；往后15年，王兴说，美团没有边界，只要客户有需求。

郑永年：这当然没有道理。虽然这些内容没有向外界披露，但是，谈判就是讨价还价，不是说一方有要求、另一方就得全盘接受，那就不是谈判了。美国可以出价，中国也可以还价，这很正常。谈判也要有诚意，不能漫天要价，不能一味喊更高价格，逼着对方接受，毕竟协议要照顾到双方的利益。谈判肯定不能是“你说你的、我说我的”。

信用的顺周期性从更广的金融角度来讲，杠杆来自什么？信贷是怎么扩张的？杠杆来自房地产作为信贷的抵押品。所以，很多国家的经验显示宏观杠杆率的上升都是和地产泡沫联系在一起的。我在过去这几年一直在讲金融周期，其实就是信贷（杠杆）和地产相互促进、相辅相成带来的顺周期性：好的时候特别好，坏的时候也很难改变方向。信心和杠杆在同一个方向相互促进，相互影响。

下图分析假设了“合格IPO限制”条款对高估率的影响。对于样本中最大的10家独角兽（截止2018年2月1日），如果这些公司有“合格IPO限制”条款，对独角兽公允价值的影响很大。前两列列出了每家公司的投后估值（PMV）和最近一轮融资日期。后面两列分别是根据公司注册证书（COI）中描述的现金流量来确定公司的公允价值（FV），以及投后估值夸大该值（ΔV）的程度。最后两列则是假设最近一轮投资者拥有“合格IPO限制”的权利，会导致高估率变高和公允价值降低。