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责任编辑：张申融资环境回暖 资金压力沉重房企开启新一轮密集发债来源：经济参考报□记者 高伟 北京报道2019年以来，房企融资迎来小高峰，尽管火热的融资潮给资金困境中的房企注入强心剂，但密集发债说明房企面临沉重的资金压力。尤其是春节过后，房企融资量呈现井喷态势，高涨的融资需求背后，是即将到来的偿债高峰。中国指数研究院的统计数据显示，2019年至2021年是房地产债券的集中到期高峰，房企面临现金流的考验。

但由于新型冠状病毒疫情造成了供应侧的冲击，并迫使商业活动陷入停顿，因此分析师认为，目前的原油价格暴跌并不值得投资者欢欣鼓舞。MUFG首席财务经济学家Chris Rupkey表示：“在任何市场上总会有赢家和输家，但是现在，关于汽油价格下跌将使消费者获得更多现金、并能促进消费者开支增长、从而提振经济的想法，似乎并不能缓解股市投资者遭受的打击。投资者都想逃离股市。现在是非常时刻，天要塌下来了。 ”

“人们对经济衰退风险的担忧有所减弱。也许市场对过去一周事件的反应过度了，因此股市出现了一些积极的回升，金价（XAU）面临下行压力，”GraniteShares投资组合经理Jeff Klearman表示。然而，“从根本上说，事情还没有真正改变，黄金仍然受到基本因素支撑，即全球各国央行的宽松政策、对全球经济增长放缓的担忧以及紧张的贸易关系”。

报告还称，和国内买家相比，外国投资者在美国购房时更多采用现金支付的方式，接近一半（47%）的外国投资者用现金全款买房，而在全美房屋交易中，现金支付的平均比例只有21%。不居住在美国的外国投资者现金全款买房的比例高达72%，在美国居住的外国投资者现金购房比例为30%。

整体上来说，一季度债市行情虽然波澜壮阔，基金业绩也明显上涨，但是从各个方面来看，投资者对于行情依然较为犹豫，实际上参与度不高，导致纯债基金业绩表现反而不及中债指数。那么一季度基金业绩表现给了我们什么启示？过去的经验教训并不一定能用于现在。根据我们路演反馈来看，多数人都踏空了一季度长端利率大幅下行的行情。根本原因在于经过17年抢反弹不断亏钱的经验教训之后，18年以来投资者对于熊市反弹已经不再抱有任何期待，在收益率不断下行的过程中无动于衷，最终错过一轮大行情。本质上来说这就是心有执念，用过去的错误来惩罚现在的自己。对于金融市场来说，唯一不变的就是不停的改变，过去的经验教训并不一定适合现在。

为何“失血”上述知情人士告诉记者，顾玮国在会上分析了该公司遭遇现金流断裂的原因，称过往高速发展过程中存在的隐患和风险逐步显现，加上国家去杠杆等政策调整，债务逾期时有发生。特别是2018年5月9日，由总公司担保的下属子公司中科金控资本管理有限公司发生了1.5亿元的“华创中科金一号集合资产管理计划”逾期事件，引发了一系列社会传闻，而公司未能快速做好应急反应，导致该事件的不良影响不断发酵，并产生连锁反应，最终导致公司阶段性信用危机及债务风险。