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第一阶段：估值修复推动的风险偏好改善。结合图2-4，年初到3月底（大约到3月25-27日），商品、股指等风险资产价格反弹，同期美债收益率走低、COMEX黄金价格坚挺。我们认为该阶段反映的是美债收益率回落推动风险资产估值修复，以及由此带来的全球风险偏好改善。
利润榜上，苹果位列第二。前10位的四家中国公司仍然是工农中建四大银行，谷歌母公司Alphabet则以年度142.7%的利润增长率成功跻身前十强，位列第七。在利润方面，中国银行业公司所赚取的利润占全部中国公司利润的47.5%。但是，中国和美国在银行业之外的大公司利润水平差距显著：
附：讲话全文如下：金融立法比金融立规更重要从国际上看，每一次大的金融危机之后，都是促进金融治理完善的好时机。因为金融危机，使得问题和缺陷暴露的比较充分，后果呈现的比较直接，大家都能够感受到，容易形成共识。因此，大的金融危机后，往往也是金融立法推进的好时机。以美国为例，1929年大萧条以后，通过了《1933年银行法》，也就是《格拉斯-斯蒂格尔法案》，严格划分了银行业务的不同性质，确立了分业经营与监管制度框架；还通过了《1933年证券法》和《1934年证券交易法》，确立了全国证券交易的监管体系，很多基本规则一直沿用至今。2008年次贷危机后，制定了《多德―弗兰克法案》，建立了新的金融监管框架，强化了对系统重要性金融机构的监管，增强了对金融消费权益的保护等。
然而，中国企业科技企业在美国却接连受到限制。《中国、科技与全球市场》报告显示，仅在2016年第一季度，接连因“受到了媒体和利益相关者的严格审查”而导致中国企业对飞利浦Lumileds业务、仙童半导体、西部数据的交易并购失败。此外，今年1月，蚂蚁金服在12亿美元出价没有竞争对手的情况下，遭到美国外国投资委员会（CFIUS）以国家安全为由拒绝批准，不仅收购汇款服务公司速汇金（MoneyGram）失败，还因交易破裂支付了对方3000万美元的“分手费”。并购交易的屡屡失败，导致中国企业不得不提高赔偿承诺。
相关债券：12白药债（6）【中电投融和融资租赁：公司直接控股股东发生变更】1月11日，香港万得通讯社报道，中电投融和融资租赁有限公司公告称，公司直接控股股东变更为国核资本，间接控股股东仍为国家电投集团。（资料来源：中电投融和融资租赁有限公司公告）
业内人士称，今年3月底《证券公司投资银行类业务内部控制指引》（简称“《指引》”）发布后，投行薪酬体系也迎来一个新时代，过度激励逐渐成为历史。《指引》明确，证券公司不得将投资银行类业务人员薪酬收入与其承做的项目收入直接挂钩，应当综合考虑其专业胜任能力、执业质量、合规情况、业务收入等各项因素。
