
回顾一下过去七个月的择时观点,11月23日模型触发趋势暂时结束信号,并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》,12 月 17 日周报《准备迎接反弹》,重点参与上证 50;1 月 21 日周报《推荐基金涨幅已超10%,逢高兑现》,对上证50指数的预判结论是冲高回落,并将基金推荐调整为短债型基金,全面回避权益资产。2月7 日我们判断中小创迎来短期加仓机会,风格上建议重视创业板的短期超额收益,3月下旬判断有一个阶段性调整,并判断反弹至6月初后进入调整。
但是,所有这些影响是有限、可控的。比如,中国正在完善调整相关政策,包括将在反制措施中增加的税收收入主要用于受损企业及员工等,最大限度减少贸易摩擦对国内企业和相关受影响群体的冲击。国内相关企业也正在通过市场多元化等对冲美国风险,无论是产品出口还是进口,开始更多转向“一带一路”沿线国家。总之,中国应对办法很多,而且一定多过贸易霸凌主义者。
更有甚者,不少传销组织以“精准扶贫”“慈善互助”“国家工程”“资本运作”等名义欺骗投资者。在腾讯守护者计划协助警方破获的“善心汇”案件中,不法分子在项目推广上存在收入门费、拉人头的现象,涉嫌传销、非法集资等违法行为。据悉,该组织以“扶贫济困、均富共生”的名目,让人深信在行善的同时也会收获高额利润,利用新投资者的钱来向老投资者支付利息和回报,属于典型的庞氏骗局,一度发展“会员”500多万名,涉案金额达数百亿元。
增额度方面,廖志明表示,信贷投放力度稍宽,但政策精准性提高,只有把信贷资源向小微企业倾斜力度大的银行才会得到奖励。具体体现在:一是定向降准释放资金、加快债转股落地释放表内信贷额度,监管对小微贷款进行考核;二是央行直接增加“小微”和“三农”的再贷款、再贴现额度,该资金向小微企业倾斜。
不搞“大水漫灌”李克强指出,面对新的下行压力,要实施有力举措。一种办法是搞量化宽松,超发货币、大规模提高赤字率,所谓“大水漫灌”,萝卜快了不洗泥,一时可能有效,但会带来后遗症,所以不可取。 还是要坚持通过激发市场活力,来顶住下行压力。“前些年,我们也遇到下行压力,我们采取的就是激发市场活力的措施,因为市场活力增强了,发展的动力必然增强。”李克强说。
(5)订货会:公司一年有两次现场订货会,主要是新一季的新品发布和产品推广;另外在线上有2—3次小型订货会,主要是补货和帮助加盟商调整产品结构。公司管理效率提高的前提下,18年对秋冬订货会进行调整,由以往二季度调整到一季度,从而增加18Q1订货会费200万左右。另外,公司营收账款水平较低,结构良好;渠道库存占营收比重呈现下降态势,由此我们认为公司并没有出现向加盟商压货的情况。