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四、创业板估值横向和纵向比较估值虽然处在历史低分位，但创业板估值的降低是一个正常的历史趋势。目前A股创业板的估值中枢和前些年比确有下降，但我们认为这是创业板市场的一个长期发展趋势，估值的相对下降不代表便宜。我们认为创业板估值相对下降的原因主要有三点：首先创新型行业增长已经过了萌芽阶段，进入了成长中后期。可以看到在历史上创业板的估值可以分为三个阶段，2010-2013是萌芽阶段，2013-2015是牛市阶段，2016-2018是成长成熟阶段。在创新型行业的发展初期，由于稀缺性和想象空间，投资者更倾向于给创业板更高的估值倍数，但是这一趋势随着产业的成熟必将回落。其次，A股市场的投资者更趋理性成熟，2016年以来价值投资的思想更加深入人心，投资者寻求估值和业绩更加匹配的股票。在这样的趋势下，历史的高位参考价值降低。第三，A股市场的发展轨迹也在向国外靠拢，随着金融市场的更加开放，我国创业板的估值也可能向国外逐渐靠拢，投资者们对跨国和跨板块的估值溢价有一个消化的过程。

责任编辑：依然下游回暖刺激镍价突破上行作者：王朱莹在经历一段时间横盘震荡之后，昨日沪镍期价迎来突破上行。分析人士表示，佛山、无锡两地不锈钢库存大幅下滑对镍价形成支撑。但下游能否出现与去年类似的去库存行情是决定镍价上涨的关键。当前新旧产业体系博弈依然存在，建议等待回调做多机会。

3。举报“变更车道时影响正常行驶的机动车的”，奖励20元4。举报“机动车压骑实线的”，奖励20元5。举报“遇停车排队（缓慢行驶），在人行横道、网状线内停车的”，奖励10元6。举报“机动车不在机动车道内行驶的”，奖励10元7。举报“驾驶机动车时有吸烟、使用手机等妨碍安全驾驶的行为的”，奖励10元

责任编辑：陈鑫来源：每日经济新闻每经记者 李玉雯每经编辑 廖 丹为进一步完善资本工具创新和发行相关制度，11月29日晚间，银保监会印发《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》（以下简称《指导意见》修订稿）。相较于2012年出台的原指导意见，此番修订主要对资本工具触发事件名称、其他一级资本工具触发条件、资本工具损失吸收顺序等内容进行了调整。

从横向比较来看，A股创业板估值的绝对值和历史分位仍不算低。创业板综目前56倍PE的估值水平远高于NASDAQ的27和JASDAQ的14，估值比历史分位也在前40%。五、从真实业绩和估值来看，创业板仍需谨慎综合真实的业绩和估值，创业板还没到大举投资时。我们在3月的报告《创业板继续向上需要利率配合》中，提出创业板若要形成趋势性行情，需要具备基本面反转和宏观环境配合。从业绩预期来看，在宏观经济名义增速向下的背景下，2018年创业板业绩增速很难反转。并且国内利率尚不具备持续下行的条件。因此我们提出中期仍需谨慎的观点，目前我们的观点维持不变。

作为对比，我们来看看蔚来车机系统的“Nomi”和小鹏车机系统“小鹏”。通过二者企业官网介绍，宣传重点都落在了驾驶员只需通过语音，就能控制车辆的一切。当然，目前从已经提车蔚来ES8用户反馈来看，“Nomi”软件BUG还是不少。蔚来和小鹏都瞄准了“AI智能化”方向，未来愿景方向是一致的。