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5【德国失业率降至纪录新低】德国劳动力市场在11月继续维持强劲，失业率5%降至了纪录新低，这一趋势一直在提振德国的私人消费和税收收入。德国联邦就业机构负责人DetlefScheele表示，本月劳动力市场迎来了又一组利好消息，企业的劳动力需求仍然维持强劲。

市场在达到新平衡前将继续崩塌至更低区间，且不排除盘面闪崩的可能，不宜轻易抄底。前言近一周，海外疫情升级叠加OPEC+正式会议谈崩，油价巨幅下跌至近三年低位。其中被市场寄以厚望的欧佩克+会前会中多次表态将减产100或150万桶，但至周五晚俄罗斯仍决意不配合令谈判破裂，远超预期的结果使油价当即崩溃暴跌。

A股目前估值优势相对明显，流动性也较为稳定，外资依旧呈现流入的趋势，大盘下方支撑较强，向好趋势较为明显，中期结构上涨可期。但短期，还是需要防止震荡后的再次下探，建议待方向明确后再做定夺。而机会上，可等待低吸机会出现的同时，积极甄选优质标的，尤其是三季报预增良好的群体。

一家落地有限的公司，靠“概念”就能达到这样的估值？这不合商业本质。高速发展背后，主营业务被抛弃当时，Zume利用软银愿景这笔巨额投资，迅速开始了扩张公司规模、增加员工人数。原本设想的路线可能是这样：靠机器人、AI的故事，“颠覆”，打响名气；融资、扩大规模，实现复制；最终真正实现颠覆。

如2017年增速反弹的原因，说来说去不外乎三点，一是政策刺激，二是外需拉动，三是均值回归。但这三股力量都改变不了趋势，至多只是改变斜率。而且，政策的边际效应递减，外需长期走弱，2018年的经济增速仍处在均值附近。相信很多人还是看好房地产的未来，也确实可以罗列出很多看好的理由，如城镇化进程、改善性需求等，但你还得承认趋势的力量。而这种力量似乎来自于人口周期，即劳动年龄人口数量趋势性的减少，从供给和需求两端都在拖累经济增长。

2016年4月，首批披萨交付后得到了狂热追捧，顺势在硅谷吹起了一阵“人类将会被机器人取代”的焦虑风气。赢得开门红之后，Zume迎来了快速发展阶段，一方面将机器人送入更多的餐厅，另一方面则是将披萨制作流动起来。2017年，Zume推出了烤箱车，每辆车配备6个烤箱，在车辆行进过程中就可以制作披萨，还申请了配送卡车上的自动化披萨烤炉专利。