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9月以来，市场先扬后抑，结构上，电子、通信和计算机等整体涨幅居前。进入10月，我们将其定性为震荡整固期，可趁机逢低布局，重点仍是科技板块。针对9月下旬的调整，我们认为是“短线资金获利了结而触发的技术性回调”，其性质类似于今年5月。原因在于，7月以来在5G提速、科创板推出、中报业绩等因素刺激下，以科技为代表的板块赚钱效应显著，短线资金确实存在获利了结的需求，继而容易触发技术性调整。进一步，结合5月市场的复盘经验，对后续走势有以下启示：其一，牛市中因为赚钱效应显著，短线资金获利了结继而触发技术性回调是常态，这点从2005-2007、2008-2009、2013-2015年的市场表现中均存在；其二，技术性调整时降仓反而容易踏空后续行情，这点在5月市场大跌后的“先消费、后科技”行情中较为明显；其三，参考复盘经验，技术性调整的时间周期在20-30个交易日，可趁此震荡整固期逢低布局，重点仍是科技板块。

还有一个来自纽约的八岁的小女孩问巴菲特，为什么以前巴菲特以前选股的原则都是一些轻资产、高效率的公司，但这几年却买了伯灵顿北方圣达菲铁路公司（BNSF）这种重资产公司？巴菲特居然被问住了，他说，你的问题我居然回答不上来，还好你不是九岁。然后他很认真地给她讲了他买北方圣达菲公司的用意。芒格补充说，这小女孩质疑的对，可能买它真的是个错误。我的理解是，巴菲特现在资产管理的总量大幅增加了，资金量太大，没有那么多轻资产的好公司给他买。因此他不太可能像以前一样只买轻资产大公司。另一方面，巴菲特需要一个能够大量产生现金流的公司。北方圣达菲公司刚好具备这个特征，它每年都能产生大量现金流。事实上，过去两年，北方圣达菲公司为伯克希尔哈撒韦贡献了40%的利润。

今年一季度，中宠股份实现营业收入3.81亿元，同比增长37.45%，对应的净利润为684.42万元，同比下降45.75%。营收增长、净利润下降，在去年就已经开始。去年一季度，公司实现的营业收入和净利润分别为2.77亿元、0.13亿元，同比变动幅度为27.75%、-42.98%。而在去年全年，其营业收入和净利润为14.12亿元、0.56亿元，变动幅度为39.09%、-23.39%。

但是事实上，企业经营绝非一帆风顺。比尔·盖茨曾说，微软离破产永远只有18个月。而诺基亚的历史故事告诉我们，科技企业哪怕是那些风头最盛的科技企业，也真的可能离破产非常近。如果我们看不到一家企业可能出现的问题在哪里，那么我们对这家企业成功的认识也就不够深刻。事实上，恰恰是时刻意识到微软破产风险的盖茨，才能带领微软成长为一家伟大的企业。

1~6月，长三角区域TOP10企业拿地金额共计2348亿元，继续稳居高位；受产业转移、人才引进等政策影响，中西部重点城市经济发展加速，成为房地产企业的投资热土，TOP10企业拿地金额达1676亿元。中原地产首席分析师张大伟指出，对未来房地产市场走势出现分化，房企对非优质土地定价出现下调，但对优质城市、优质土地的争抢依然激烈。虽然一二线城市调控政策严格，但对于房企来说，为了加大销售额，依然会集中拿地。从趋势看，最近三四线城市依然相对低迷，这种情况下，房地产企业把更多资金投入到一二线城市，也是出现一二线土地市场升温的主要原因。

据传当时一名阿依努族人委托一名和人打造刀具，但双方因为价格问题产生矛盾，和人愤怒刺死了该阿依努族人，引发了长期存在于两族之间的矛盾。经过激烈战争后，阿依努族领袖被当时东北及箱馆地区的统治者武田信广用弓箭射杀，起义终被平定。经过此战役，阿依努族与和族的地位进一步走向不平等，和人握有交易主导权，并且这些居住区后来获得德川幕府的允许，成立了名为松前藩的自治区块，独占与阿依努族人的贸易。在独占贸易的背景下，阿依努族人对和人的贸易逐渐变得愈发不公平，定价上任由松前藩支配，于是在1669年自然灾害爆发的导火索下，吃不饱饭的阿依努族人再次起义。