嫩草校园

说起最初的设想来源于基本的趋势判断。“伴随着中国电信整个的带宽发展，包括5G的发展，实际上这个趋势是蛮明显的，就像从原来的文字到图文到视频到模型化三维等发展历程，我们认为这是不可逆转的。”汽车之家与主机厂的智能网上车展从免费合作开始。“当时其实没有想到做车展，其实我们之前想到的是先去做车的模型，也就是说能不能把车做成AR的模型，满足用户看车的体验，更加场景化和真实化。”张京宇说。

4月15日，彭博社记者Mark Gurman在社交媒体表示，虽然两块屏幕中间的折痕比较明显，但用起来还算不错此后Mark Gurman在社交媒体上又表示：仅仅两天，自己的Galaxy Fold就坏掉不能用了。三星解释说，是因为Mark Gurman撕下了屏幕上的一层保护膜。但按照Mark Gurman的说法，这层膜很容易就能撕下。

慕尼黑扶摇直上的房租与外来入口流入及当地住房短缺紧密相关。据德国住房和房地产协会估算，2009年以来，德国比预期少建了100万套住房，但人口却增加了250万，其中移民人数明显增多。此外，越来越多德国中小城市的人口迁入慕尼黑等大城市进一步导致当地住房的紧缺，从而推动房租不断上涨。德国德昇地产有限公司（Sun Immobilien GmbH）总经理孙扬对第一财经记者表示，因为当地政策的关系，德国房地产开发公司拿地十分困难、周期漫长，因此兴建房屋的速度远远跟不上市场需求。

3.1贷款：受资本金、存款和风险偏好约束1）资本金方面，根据我们此前专题报告《揭开银行的资本迷局》的分析，今年银行面临的资本压力主要体现在部分中小行缺乏核心一级资本和一级资本，因此虽然近期央行下调了MPA中资本充足率考核的结构参数，缓和了资本充足率的考核压力，但并不能完全解决银行缺资本的问题。银行自身利润的增长速度有限，内生补充资本无法满足风险资产规模的扩张需求，需要依赖外部资本的补充。但今年股市表现不佳，银行股大规模破净，无论是定增还是转债，发行和转股都受到限制。因此银行核心一级资本和一级资本的压力短期内很难缓解，这会限制贷款规模的扩张。

万科更密集的动作集中在2018年，具体包括签署战略合作协议及多地考察。当年4月，万科与同在深圳的上市公司农产品（000061）签订战略合作框架协议，双方约定在新零售及城市食品安全产业、农产品流通综合产业园区开发、现代化农产品种植养殖基地建设等领域开展合作。农产品当时的高管表示，双方会成立联合工作小组，推动从田间到餐桌的全程供应链建设。

责任编辑：杜琰 SF007来源：文涛宏观债券研究投资要点本周观察：民企违约增多也有基本面原因18年以来国企盈利能力上升速度虽然放缓，但仍有相当空间；私企盈利能力上升动能消退。从主营收入利润率来看，在17年2月国企超越民企，目前优势仍在拉大。从同口径下主营收入率同比变化值来看，国企私企在17年2月左右都是高点，但是国企显著高于私企，之后二者都在下降，18年以来私企同比变化值已接近0，国企仍在0.8%以上。从同口径下总资产报酬率同比变化值月平均来看，16年10月之前长时间内，国企低于私企，之后国企一直高于私企，18年以来，国企私企都在下降，但国企仍显著高于私企。18年以来国企仍在降杠杆，私企开始加杠杆；16年以来国企财务费用率与私企之差显著缩小。从同口径下资产负债率同比变化值来看，国企在16年12月以来一直在降杠杆，民企在18年之前基本上也在降杠杆，但18年以来，民企转为加杠杆。从财务费用率来看，国企财务费用率一直高于私企，但二者的差距在16年以来逐步缩小，这主要得益于国企营收增速显著高于私企，而私企财费率在17年四季度以来的显著抬升值得关注。