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2018财年，蒂芙尼的营收和利润回归上升通道，营收同比增长7%至44.42亿美元，为过去六年间最高增速；净利润同比激增58%至5.86亿美元，品牌革新效果明显。其中，亚太地区贡献了28%的销售额，大中华地区在亚太地区的占比60%。截至2019年7月31日的二季报中，在全球销售额和净利润下滑的情况下，中国大陆市场强势增长，撑起亚太地区的可比门店销售同比增长1%。

1.1.3 个股上，美股龙头享受溢价从 PE 来看，美股龙头存在明显溢价。美股市值越高，PE 估值越高。2018 年底美股总市值前 100、500、1000、2000、3000、4000、5000 个股 PE 中位数为依次降低，前 100名 PE 为 19.1，但前 5000 名仅为 9.6，龙头存在明显的相对溢价。对于美股而言，好的股票更贵，而差的股票更便宜。

为什么过去 A 股投资者更加注重 g？A 股过去二十年散户化的投资者结构决定了由 PE主导的定价体系，其中对未来预期的 g 是影响 PE 的重要因子，因此，在 PE 定价体系中，更高的 g 对于提升 PE、进而提升股价更为重要。从 A 股历史中也可以看出，上证综指和 EPS 增速较为一致。PE 定价体系，决定了 g 的重要性。

2018年8月9日，记者发送采访函至牧原股份询问关于捐赠的相关情况，从其回复中，记者获知，目前这笔捐赠款还没有落实。而具体到位时间，公司表示：“公司董事长秦英林先生捐赠事项请及时关注公司相关公告。”对于公司股价下跌问题，其解释称：“主要原因是公司于2018年7月3日进行了权益分配，即向全体股东每 10 股派 6.9 元人民币现金，以资本公积金向全体股东每10股转增8股。”

现金流量套期。对于面临现金流量变动的风险敞口，例如外币借款、极可能发生的预期采购、预期销售或者企业发行的浮动利率债券，由于企业意在管理敞口的现金流量，因此可以应用现金流量套期会计，将用于管理现金流的衍生工具的公允价值变动的有效部分先递延在其他综合收益。例如，对于预期采购，待预期采购发生时才将累积在其他综合收益的衍生工具公允价值变动结转到存货成本，从而实现锁定采购价格的效果，将套期工具的利得或损失在被套期项目销售的相同会计期间计入当期损益。

郝婧认为，在奢侈品行业，“强强联合肯定是一种趋势，无论是奢侈品集团去收购品牌，还是几个独立品牌通过整合来实现。单一品牌往往在组织架构上不够完善，导致在市场发展过程中的投入产出比受限，盈利能力也因此会受到很大挑战。即使从店面扩张的角度来看，对单一品牌来说的局限性也较大，单店产出偏低。”在她看来，集团发展可以在运营和扩张上发挥更大的协同效应，这样的模式更加健康和可持续，也将是未来行业的发展趋势。